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近日，宇树科技发布了新款四足机器狗产品Unitree A2，整机约37千克，空载续航20km。根据公司披露信息，该产品为行业应用而生。

“行业应用”如今已成为具身智能的兵家必争之地。近期两则巨额中标订单更印证了产业落地争夺战的打响。6月25日，智元机器人、宇树成功拿下中国移动子公司中移（杭州）价值1.2亿元订单，其中，智元中标0.78亿元，宇树中标0.46亿元。

7月18日，优必选成功拿下觅亿（上海）汽车科技有限公司9051.15万(wàn)元(yuán)的(de)项(xiàng)目(mù)，创(chuàng)造(zào)全球(qiú)人(rén)形(xíng)机(jī)器(qì)人(rén)行业单家公司单笔中标金额最大的纪录。

就在人形机器人企业争先公布行业订单之际，一家自带行业场景资源的仓储机器人龙头企业，高调宣布进军具身智能。

7月30日，全球仓储机器人龙头极智嘉（02590.HK）宣布成立具身智能子公司，新公司将专注于机械手拣货、通用机器人等具身智能技(jì)术(shù)研(yán)发(fā)和(hé)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wu)，重(zhòng)点(diǎn)面(miàn)向(xiàng)物(wù)流(liú)等(děng)B2B业(yè)务(wu)场(chǎng)景(jǐng)。

8月(yuè)4日(rì)，极(jí)智(zhì)嘉(jiā)发(fā)布(bù)盈(yíng)喜(xǐ)公(gōng)告(gào)，预(yù)计(jì)2025年(nián)上(shàng)半(bàn)年(nián)公(gōng)司(sī)营(yíng)收(shōu)9.95亿(yì)元(yuán)至(zhì)10.30亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)约(yuē)27%至(zhì)32%；预(yù)计经调整后亏损净额（非IFRS口径）约为1000万至2000万元，同比大幅收窄约90%至95%，盈利拐点信号愈发明确。商业化实力强劲的极智嘉进场具身智能，又手握行业场景、客户资源、机器人技术、数据(jù)这(zhè)四(sì)大(dà)资(zī)源(yuán)，或(huò)将为具身智能产业带来新局面。

公告发布后，国信证券在首次覆盖极智嘉的研报中，给予其“优于大市”评级。该机构看好AMR行业景气度延续、公司凭借全球AMR龙头地位叠加盈利持续好转态势，预计公司2025年有望实现扭亏为盈。

作为“AI+机器人”代表企业，极智嘉构建了全栈AI技术架构，并通过标准化整合仓储拣选方案与通用机器人应用，极大提升了作业效率，客户粘性持续增强。

机构预测显示，2025年至2027年归母净利润分别为0.08/0.23/0.39亿港元，对应PE为223/78/46倍(bèi)；一(yī)年(nián)期(qī)合(hé)理估值区间为19.7至22.1港元，对应2025年PS为8-9倍。

人形三强卡位， 极智嘉有望领跑全链路闭环

当前主流人形机器人企业呈现差异化发展格局。

高工机器人产业(yè)研(yán)究(jiū)所(suǒ)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2024年(nián)宇(yǔ)树(shù)科(kē)技(jì)机(jī)器(qì)狗(gǒu)年(nián)销(xiāo)量(liàng)高(gāo)达(dá)2.37万(wàn)台(tái)，约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)市(shì)场(chǎng)69.75%的(de)份(fèn)额(é)，2024年(nián)交(jiāo)付(fù)人(rén)形(xíng)机(jī)器(qì)人(rén)1500台(tái)。其(qí)消(xiāo)费(fèi)级(jí)产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)用(yòng)于(yú)家(jiā)庭(tíng)娱(yú)乐(lè)，以及商业活动、展会和直播带货等租赁市场，工业级产品聚焦电力、船舶等场景，教育版产品则走进高校实验室，支撑科研项目。6月26日，宇树科技创始人兼CEO王兴兴在夏季达沃斯论坛上透露，公司年度营收已突破10亿元。

智元机器人以“AI大模型+本体”全栈自研为核心，其A2-W通用具身机器人已实现工业场景两班制连续作业，累计下线超1000台，2025年预计出货量达数千台。

优必选人形机器人产品的商业化进程，凭借近期的9051万订单迎来转机。该公司2024年营收规模13.05亿,同比增长23.7%。作为港股上市企业，截至8月5日收盘，优必选今年股价累计涨幅约84.15%，总市值达460.67亿元。

与上述三家仍在场景探索的企业不同，极智嘉的具身智能布局聚焦自身优势领域-仓储物流场景，而且公司商业化根基深厚，已完成全链路商业闭环，更保持着强劲发展势能。极智嘉2024年营收达24亿元，收入规模既问鼎全球AMR仓储机器人行业第一，又领衔港股机器人板块。2021至2024年，公司营收、订单量与毛利的年复合增长率分别达45%、25%和118.5%。

仓储场景具备流程一致性(xìng)高(gāo)、复(fù)制(zhì)性(xìng)强(qiáng)、需(xū)求(qiú)量(liàng)大(dà)的(de)特(tè)性(xìng)，使(shǐ)其(qí)成(chéng)为(wèi)ToB机(jī)器(qì)人(rén)领(lǐng)域商(shāng)业(yè)化(huà)落(luò)地(de)最(zuì)快(kuài)、放(fàng)量(liàng)潜(qián)力(lì)最(zuì)大(dà)的(de)优(yōu)质(zhì)赛(sài)道(dào)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)应(yīng)用(yòng)差(chà)异(yì)化(huà)大(dà)、项(xiàng)目(mù)规(guī)模(mó)小(xiǎo)的(de)生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造(zào)场(chǎng)景(jǐng)，极(jí)智(zhì)嘉(jiā)选(xuǎn)择(zé)从(cóng)仓(cāng)储(chǔ)场(chǎng)景(jǐng)切(qiè)入(rù)具(jù)身(shēn)智(zhì)能(néng)，也(yě)从(cóng)一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)占(zhàn)据(jù)了(le)规(guī)模(mó)化(huà)和(hé)商(shāng)业(yè)化(huà)的(de)先(xiān)机(jī)。

仓(cāng)储(chǔ)物(wù)流(liú)场(chǎng)景(jǐng)的(de)具(jù)身(shēn)智(zhì)能(néng)玩(wán)家(jiā)

在(zài)2025世(shì)界(jiè)人工智能大会现场，德马科技与智元机器人联合演示了一个具身智能机器人物流作业场景，德马的飞梭分拣机器人Flash Sorter与智元人形精灵G1协同作业，完成全自动供包与包裹二次分拣任务。

这是在百花齐放的工业应用尝试中，为数不多的一次仓储物流场景亮相。可见在这一领域，能够一站式同时满足机器人技术研发实力和商业化场景资源的企业，极其稀缺，也将占据很大优势。

以极智嘉为例，其具身智能布局很可能具备“高起点、快落地”的特点，可充分凭借自身在机器人领域的十年技术储备和AI研发实力，并复用全球客户资源与场景数据，实现AMR+具身智能技术与业务的深度协同，加速具身智能技术的迭代与产品落地。

极智嘉从AMR仓储机器人拓展到具身智能，更像是其“一站式仓储机器人合作伙伴”能力的自然延伸和拓展。该公司业务覆盖全球40多个国家，累计服务终端客户超过800家，与耐克、DHL、UPS等全球头部企业保持长期合作，2024年客户复购率为74.6%，关键客户复购率高达84.3%，显著优于行业平均水平。这些稳定且优质的全球客户基础、供应链和服务网络，或为其具身智能新业务提供成熟的验证和导入渠道。

不仅如此，极智嘉落地项目超1500个，其中所累积的高质量实战数据，势必成为具身智能模型训练的稀缺资源，并据此形成“高质数据—模型优化—客户拓展”的技术飞轮效应，构建竞争壁垒。

综合来看，极智嘉有望率先在具身智能赛道完成全链路商业验证，抢占蓝海先机，并凭借这一新增长极，进入多元化、规模化、全球化的新一轮上升周期。